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Expansion aux États-Unis : 10 conseils pour lever du capital-risque aux États-Unis


Les États-Unis comptent plus de sociétés de capital-risque que n'importe quel autre endroit dans le monde, c'est donc l'endroit naturel pour rechercher des fonds pour votre startup. Cependant, ne croyez pas qu'il est facile de lever des fonds partout, et surtout aux États-Unis. La levée de fonds est un processus difficile et prend toujours beaucoup plus de temps que prévu. La communauté américaine du capital-risque a une culture, des normes, des processus et une étiquette qui lui sont propres. Vous trouverez ci-dessous 10 conseils utiles pour lever du capital-risque aux États-Unis :


1. Ciblez les bonnes sociétés de capital-risque - Il est essentiel de présenter les bonnes sociétés de capital-risque pour réussir votre collecte de fonds. Ciblez les sociétés de capital-risque dont les thèmes d'investissement en termes de stade, de taille de contrôle, de secteur industriel et de géographie correspondent étroitement à votre entreprise et à votre prochain cycle de financement. Présenter votre startup de commerce électronique en phase de démarrage à une société de capital-risque qui cible les startups d'appareils médicaux en phase de croissance est une énorme perte de temps, de trésorerie et de crédibilité personnelle dans le secteur. La recherche des bonnes entreprises et des bons partenaires à présenter prend beaucoup de temps mais en vaut la peine. La plupart des sociétés de capital-risque aux États-Unis indiquent clairement sur leur site Internet leurs thèmes d'investissement cibles.


2. Introductions personnelles - Obtenir une introduction personnelle d'une source de confiance auprès d'un partenaire des sociétés de capital-risque que vous ciblez est une autre étape essentielle pour réussir. Les introductions personnelles sont souvent le seul moyen d'obtenir cette importante première réunion de présentation et sont beaucoup plus efficaces que les appels ou les courriels froids. Tirez parti de vos réseaux professionnels et personnels et de vos connexions LinkedIn pour identifier des voies de référence et des introductions personnelles au niveau des partenaires. Si vous ne parvenez pas à trouver une introduction personnelle directe dans votre réseau, commencez à chercher des introductions auprès des PDG des entreprises du portefeuille de vos sociétés de capital-risque cibles. Une introduction de la part d'un PDG de portefeuille peut être très puissante.


3. Attentes en matière de valorisation - Ces dernières années, les valorisations ont été extrêmement élevées, mais elles tendent maintenant à revenir vers les normes historiques. Aux États-Unis, les tours de financement par capitaux propres diluent généralement l'entreprise de 20 à 30 % à chaque tour. Le montant levé et le pourcentage de dilution sont les facteurs typiques des calculs des évaluations avant et après l'argent. Par exemple, une levée de fonds de 5 millions de dollars avec une dilution de 25% aurait mathématiquement une évaluation de 15 millions de dollars avant et 20 millions de dollars après la levée de fonds.


4. Pas de NDA - Les investisseurs américains ne signent pas de NDA. Ne demandez pas. Vous ne serez pas l'exception.


5. Plus de 100 pitchs - Il est très difficile de lever des capitaux aux États-Unis et il faut généralement plus de 100 pitchs pour obtenir la première feuille de conditions (même pour les fondateurs expérimentés ayant une solide traction sur le marché). Ne croyez pas que les sociétés de capital-risque se contentent de lancer des chèques aux fondateurs de startups en descendant la Sand Hill Road. Attendez-vous à ce que le processus prenne au moins 6 mois et plus de 100 présentations.


6. CRM - Vous devrez utiliser un système de CRM pour gérer le processus de collecte de fonds, étant donné le nombre de sociétés, d'entreprises, de contacts et de tâches. Abordez la collecte de fonds comme un processus de vente B2B, en définissant et en gérant les étapes du pipeline. Les étapes de votre pipeline pourraient ressembler à ceci 1. Ciblé, 2. Introduction, 3. Première présentation, 4. Démonstration, 5. Comité d'investissement, 6. Fiche de conditions, 7. Diligence raisonnable, 8. Fermé, gagné, 9. Fermé perdu. De plus, utilisez des pipelines distincts ou des systèmes CRM complètement différents pour vos processus de vente et de levée de fonds afin de ne pas avoir d'impact sur les rapports KPI de l'un ou l'autre.


7. Lettre d'information mensuelle - Une lettre d'information mensuelle demande de l'engagement et de la discipline, mais c'est un excellent outil pour entretenir les relations avec les VC dans votre pipeline et pour tenir à jour vos investisseurs actuels. Ne spammez pas les investisseurs potentiels ! Comme toutes les newsletters, elles sont excellentes pour le lead nurturing, mais très mauvaises pour l'acquisition de clients. Le contenu de votre lettre d'information doit être concis et axé sur les données. Utilisez des puces. Concentrez-vous sur les réalisations actuelles, et non sur les aspirations futures. Le format que j'utilise dans mes lettres d'information aux investisseurs est le suivant : 1. Les points positifs, 2. les points négatifs, 3. comment vous pouvez aider. Je n'inclus généralement pas plus de trois points dans chaque section. L'utilisation d'un outil de messagerie professionnel vous permettra de savoir qui ouvre votre lettre d'information.


8. Réinvestissement pour les fondateurs - La plupart des feuilles de conditions de capital-risque aux États-Unis comprennent une disposition exigeant que les fondateurs réinvestissent toutes leurs actions comme condition de clôture du tour de table. Ce sujet peut être choquant et émotionnel pour de nombreux fondateurs et leurs équipes. Assurez-vous que vous et votre équipe êtes préparés et engagés à rétrocéder vos actions avant de commencer le processus de collecte de fonds.


9. Pas d'honoraires d'intermédiation - Certains cabinets d'avocats, cabinets d'experts-comptables et banques importants peuvent vous aider en vous introduisant personnellement auprès des partenaires des sociétés de capital-risque que vous ciblez. Il faut éviter à tout prix les intermédiaires qui proposent des introductions contre des honoraires ou un pourcentage de l'opération. Le paiement de commissions d'intermédiaire à toute personne qui n'est pas un courtier agréé constitue une violation de la US Security and Exchange Commission (SEC) et tout accord de ce type fera presque certainement fuir tout investisseur potentiel dans votre affaire.


10. Entité ou siège social américain - Certaines sociétés de capital-risque peuvent souhaiter que votre entreprise établisse une entité et un bureau aux États-Unis ou même qu'elle transfère son siège social aux États-Unis. Plus votre entreprise est à un stade précoce, plus il est probable qu'un investisseur préférera que votre entreprise transfère son siège social aux États-Unis. Les investisseurs dans les entreprises à un stade plus avancé seront généralement plus intéressés par vos plans d'expansion aux États-Unis que par la relocalisation du siège de l'entreprise. Certaines sociétés ont déjà des entreprises en portefeuille dans d'autres pays et ne se préoccupent pas de la géographie. En déterminant les préférences et les exigences de chaque entreprise en matière d'entité américaine ou de siège social dès le début du processus, vous éviterez que ce sujet ne devienne un point de discorde potentiel lors de la vérification préalable.


Si vous êtes en train de lever du capital-risque aux États-Unis ou si vous souhaitez simplement lever du capital-risque aux États-Unis, je vous recommande vivement un livre intitulé Venture Deals : Be Smarter Than Your Lawyer and Venture Capitalist de Brad Feld et Jason Mendelson.

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